消费·理财（768）

岁末钱荒如约而至。12月18日，银行间同业拆放利率和质押回购利率都飙升至6月份以来的最高值，7天期银行间市场利率达到6.70%，14天的达到6.90%。对银行间利率飙升的态势，央行似乎视而不见，也和6月“钱荒”如出一辙。

资金面的紧张反映在了银行理财产品的收益上。短期理财产品的预期收益率已经普升至6%以上，一些中小银行中长期的理财预期收益率更是叫至7%以上。电商理财收益率大战也在此时开打，基金第三方销售机构天天基金网挂出“12·18抢钱大战，最高年化收益达10%”的标语，百度理财中心网站也打出“团结就有8%”的宣传语。

截至12月19日，上证指数在12月下跌超过4%。月初超六成私募看涨，而近年来私募信心指数一直是反向指标，私募魔咒再一次得到验证。以2013年涨幅最大的8月份为例，当月上证指数上涨了5.63%，可月初进行私募信心调查时，仅17.65%私募看涨8月行情。2013年跌幅最大的6月份，当月上证指数下跌13.97%，却有57.69%私募看涨6月行情。

私募魔咒的深层次原因或根植于“7-2-1魔咒”：长期看七成投资者败给市场，两成投资者与市场打成平手，一成投资者长期持续跑赢市场。私募也不能免俗，在股市博弈中跟风看涨看跌。而股市中只有价值投资者愿意低位买高价出，在成本上占据优势。

美国能源情报署估测，随着页岩能源繁荣使能源产出飙升，美国原油产量将在3年后逼近最高纪录，至950万桶/日，接近1970年创下的960万桶/日的纪录，几乎两倍于2008年500万桶/日的低谷。因此油价下降是大概率事件，但又会比过去的市场平稳。

只要油价接近每桶100美元，美国页岩油利润率就非常可观。在北美最大的油田巴肯页岩，美国独立油企大陆资源公司每桶石油当量的总成本仅为35美元。挪威国家石油公司巴肯页岩生产的盈亏平衡点在每桶60美元附近。页岩油的另一个特点是油企对价格相对敏感。深水海上项目一口井的成本可能是1亿美元，在陆上页岩油项目中钻一口井的成本可能为1000万美元，但产量下降的速度也快得多，需要通过不断钻井来保持产量。削减QE

12月18日，美联储迈出历史性的一步，2014年1月起每月购债规模将从850亿美元削减至750亿美元。美联储还暗示，其保持低利率时间将比之前承诺更长。这一措辞让华尔街不再恐慌，道－琼斯指数暴涨近300点，创下历史新高。

此前，市场已经开始为美联储在某个时点缩减QE（量化宽松政策）做准备。2012年，10年期国债的收益率降至1.39%，而2013年9月时升至3%。被QE鼓吹起来的商品、贵金属和股市的价格也表现温和。QE使借贷成本长期保持低位，美国公司的利润率上升。QE还为许多公司提供了廉价的债务，让它们免于破产的命运。如今经济好转，QE对自由市场机制带来的不公也显现出来，成为备受诟病的政策。

中央经济工作会议结束第二天，国务院正式出台新三板全国扩容方案，建设多层次资本市场体系向前迈出实质性一步。新三板自2013年1月挂牌，迄今有351家企业，较2012年底增加了150多家。试点范围扩大后，新三板挂牌企业数量有望大幅提升。截至9月份，全国共有1700多家企业准备在新三板挂牌。

新三板的定位将类似于美国纳斯达克粉单市场，在美国这是柜台交易的最低价形式，对企业上市的要求相对简单。未来3～5年内新三板规模很有可能扩容到5000家，而发展20多年的中国沪深股市目前才有近2500家上市公司。比特币“碰壁”

比特币频遭各国央行“围剿”。继12月5日中国央行宣布“比特币不能作为货币使用”之后，法国央行也对比特币风险发出警告，韩国也明确拒绝承认比特币等虚拟货币作为合法货币形式的地位。半个月时间，比特币的价格跌去七成。

民间最猛烈的狙击来自苹果。过去几个月里，苹果一直拒绝比特币相关应用进入苹果应用商店，并不断驱逐一些已经进入商店的应用，还不允许在应用中宣传比特币。比特币被称为“人类社会的终极货币”，在低交易成本、数字接入方面颇有优势。但通过iBeacon技术，苹果能轻而易举地在便利性上超越比特币，并利用其庞大的设备基础引诱零售商放弃加密货币市场。 银行好消息理财页岩油坏消息新三板