消费·理财（761）

10月25日，国务院会议部署推进公司登记制度改革。其中亮点包括：取消有限责任公司最低注册资本3万元，不再限制公司设立时股东的首次出资比例和缴足出资的期限；将企业年检制度改为年度报告制度，任何单位和个人均可查询等多项内容。

现行的公司登记制度，很多形式主义内容。注册资本金的要求，除了为创业者设置门槛，还滋生借贷行业，最终于事无补。更大的危害则是压制了类似乔布斯车库里起家的创业奇迹。而年检制度，使得公司每年都要投入大量人力物力，却并不能杜绝问题企业。公司注册资本登记制度改革，是公司管理制度的根本性改革之一，这不仅是治理手段的变化，更是理念的变化。

大型国有银行公布的第三季度财报显示盈利保持增长，但这些银行大规模减记不良贷款，可吸纳贷款损失影响的缓冲准备资金同时减少。文件显示，工农中建交五大银行今年上半年减记不良贷款总额达到人民币221亿元，与去年同期的76.5亿元相比翻了3倍。5年来信贷猛增的后果开始显现。

三季度财报显示，工商银行当季净利润由624亿元人民币增至672亿元，环比增长7.6%，交通银行三季度净利润仅增长3.4%，在近年来利润两位数增长成为常态的中国银行业，这样的增长水平尤其显得疲弱。当季交行的不良贷款率增至1.01%，年初为0.92%。建设银行第三季度贷款减值准备达到人民币93亿元，贷款损失准备金当季环比增加3.2%。

网络理财产品风起云涌，百度“百发”先是以8%的预期收益率吸引人注意，继之申购日网络瘫痪。一个有趣的数据是余额宝首发日5000万元申购额来自13万位客户，户均仅385元，到百度的户均投入达到了8000元。

网络理财噱头多多，但本质和传统理财并无明显差异。货币基金收益以7日年化收益率计算，据天天基金网统计，余额宝的天弘增利宝货币基金28日年化收益为4.87%，而银行人民币理财产品平均预期收益率为4.82%，不过银行理财产品的收益以年计算。网络理财产品最突出的优势在于申购门槛低，赎回速度快。余额宝和百度理财都是1元起购。通缩边缘

10月31日欧盟统计局公布的数据显示，欧元区10月失业率持稳于12.2%的历史高位，高于市场预期。与此同时，年轻人失业率也再创新高，从8月的24.0%升至24.1%。而欧元区10月CPI初值年率意外降至0.7%，为2009年11月来最低水平，进一步远离欧洲央行目标，核心通胀率则从上月的1%降至0.8%，让经济学家们感到震惊。数据过后，欧元急跌。

欧洲债务危机逐渐消散，但是由于财政紧缩而带来的经济衰退日益严峻。如果美联储和日本央行持续保持量化宽松政策，随着欧洲央行资产负债表的收紧，欧元汇率走强的可能性将加大，通缩加剧。

三季报显示，多家电信业巨头首次出现了利润下滑。全球分析公司Ovum发布的报告显示：电信业的黄金时代正在逐渐成为历史，全球服务萎缩即将到来。Ovum预测，从2012到2018年，全球移动连接数复合年增长率不到4%，收入增幅则不到2%，ARPU值（单月户月收入）也将以2.7%的复合降幅下滑。

10年前，全球电信设备市场的增长就已经基本停滞。只不过这段时间里，从2G、3G到4G，从话音、短彩信、增值业务再到移动互联网，整个泛通信产业新概念不断，暂时掩盖了设备投资规模放缓的事实。如今，新兴技术与业务则走到了反面，尤其是OTT（移动互联网公司越过运营商直接向用户开展业务）对话音和短信等运营商业务根基的侵蚀显现了出来。

公募基金三季度收益排名战可谓赚足眼球，其中排名前十的基金今年以来的收益均超过65%。可好景不长，两周过后，已有多只排名靠前的基金收益大幅缩水，最高缩水幅度近13%。

在市场起伏中，主动管理股票基金的长跑健将实属不易。同花顺数据显示，截至今年三季度末，全市场仅有4只股票型基金在连续10个季度里，每个季度都跑赢同类型基金平均收益水平。这4只基金分别是嘉实研究精选、交银成长股票、添富民营以及信诚深度价值。连续10个季度每季度收益率都超越同类型平均是概率非常低的事件，今年以来前三季度业绩排名前十的基金无一在其中。 消费银行理财