消费·理财（704）

9月19日，国际油价连续第三个交易日下跌，纽约和伦敦两地油价跌幅均超过3%。美联储9月13日公布QE3后，油价一度涨至4个月高点，但很快，在一次看似程序化交易引发的跳水后，投资者选择了结。纽约油价从100美元/桶跌至92美元/桶，纽约油价累计下跌7.09%。

大宗商品在美国QE3政策兑现后的初期面临了较为明显的利空局面。有报道称沙特正在考虑增加石油产出，以抑制油价上涨，对于大多数欧佩克国家，油价的心理价位是每桶100美元，而目前，欧佩克最新的一揽子参考价格在每桶110美元。美国能源情报署公布数据显示，在截至9月14日当周，由于进口和本国石油生产双双增长，美国原油库存大增850万桶，远超市场预期。美国库存总量为3.677亿桶，处于历史高水平。

美国纽约一位医学专业学生，进入职场就要开始偿还40万美元的高昂学生贷款。这是一个普通的学生贷款案例，但因为其父为美联储主席伯南克而广受关注。据美国消费者金融保护局的数据，美国助学贷款发放额2010年首次超过1000亿美元；未清偿助学贷款余额截至2011年底估计突破1万亿美元。不过伯南克指出，学生贷款问题还不至于达到次贷问题那般可触发国际金融危机的严重程度。

美国高等教育的整体质量全球首屈一指。不过，美国并非福利型社会，高等教育即便对于本土学子也属教育投资，而非免费享有的福利，由此催生了不断攀升的学费和颇为复杂的助学金、学生贷款体系。由于地方政府在经济不景气情况下削减教育拨款，公立大学学费大涨。

继欧洲央行宣布债券直购计划及美联储推出QE3后，9月19日，日本中央银行决定进一步追加货币宽松措施，将用于购入资产的基金规模扩大10万亿日元，从70万亿扩大到80万亿日元。这是今年4月份以来日本央行再推货币宽松措施。新增的10万亿日元中，5万亿日元用于购入短期国债，另外5万亿日元用于购入长期国债。

欧、美、日争相量化宽松令新兴市场国家本已两难的货币政策调控变得更复杂。新兴市场国家通胀本已很大，但若坚持不“印钞”，货币又面临升值压力。9月17日印度央行宣布维持8%基准利率不变，但降低存款准备金率25个百分点。俄罗斯央行则在美联储宣布QE3的当天上调基准利率25个基点。QFII不尽如人意

QFII曾在年中大喊抄底，但其阵营的高速扩容并没有给A股带来上涨，相反自己深陷其中。QFII A股基金8月整体平均业绩亏损5.65%，今年以来平均业绩转为亏损6.12%，表现逊于国内股票型基金。据理柏中国基金的研报，在其统计的QFII基金中，除一家今年以来取得了正收益（2.68%），其余QFII均处浮亏状态，其中有3只QFII基金的亏损幅度超过10%。

监管层进一步放开QFII额度，今年有高达41家QFII获批，为历年之最；外管局亦公布，8月份共核发9家QFII总计13.35亿美元的投资额度，截至8月底，累计152家QFII机构获批投资额度总计298.68亿美元。

8月金融机构外汇占款余额约为25.64万亿元，较7月的约25.65万亿元减少174.34亿元，这是继4月及7月后，外汇占款第三次出现负增长。外汇占款是央行收购外汇资产而相应投放的本国货币。1〜7月外汇占款月均增量仅为352亿元，远低于2011年全年月均2316亿元的增长额。

过去10年，我国基础货币供应渠道是以外汇占款被动投放为主，新增外汇占款下降，让这一运转了近10年的货币供应机制突然“卡壳”。但这也意味着央行终于得以甩开外汇占款的包袱，走出被迫发行央票、上调存准率以不断对冲流动性的困境，货币政策自主空间得到拓展。在二级市场上买卖国债，可能成为央行今后投放基础货币的一个重要渠道。

消费电子的2.0时代“苹果”和“三星”形成霸主地位。与“苹果”、“三星”产业链相关的上市公司受到预期和业绩的支撑走强，由于苹果公司在新耳机上采用了新技术，歌尔声学受惠程度很大；此外，苹果新产品的摄像头采用了新滤镜，水晶光电则最为受益。A股市场，安洁科技、歌尔声学、德赛电池等股价创出新高，早已布局其中的基金获利颇丰。

基金半年报显示，农银汇理买入了苹果供应链中的功能性器件公司安洁科技、金属构件公司长盈精密、电声龙头企业歌尔声学；泰达宏利行业精选持有歌尔声学和德赛电池等。此外，私募基金中鸿道系列产品和尚雅等也对安洁科技、长盈精密等苹果供应链公司进行了布局。 银行消费·理财qfii油价外汇占款