消费·理财（702）

8月1日，德国央行行长魏德曼声明，反对欧洲央行（ECB）行长德拉吉不惜一切代价保住欧元稳定。魏德曼强调ECB的法定权力有限。不过有迹象表明，德国总理默克尔站在德拉吉一边，而魏德曼一人孤立在欧洲央行。这个事件的意义在于，它表明德国倾向于保卫欧元。德拉吉也充分利用了这一点。他承诺无限量购债的债券期限为3年以内；同时这些被救助国家则与EFSF达成协定，受“三驾马车”（ECB、IMF、欧盟执行委员会）的监控。

欧元危机已经进入一个新阶段。欧元得以存续，但是欧盟的未来则要取决于各成员国在明年或者更久之后达成的政治决议。

继美国对华的光伏双反后，9月6日欧盟对华的光伏双反也正式立案。海外遭遇挫折的太阳能行业有望在国内谋得扶持，有消息称，《太阳能发电发展“十二五”规划》中发展指标一项，“2015年底，太阳能发电装机容量达到21GW以上”，将被上调至40GW。其中，在房屋屋顶或者建筑幕墙中的太阳能发电设备，也就是分布式电站的容量或提升至总容量的50%以上，建筑的分布式自给或将在1〜2年内实现。

不过，多晶硅的市场在全球，中国的利好政策不会对多晶硅行业产生很大影响。对于市场在国内的个股，如A股中的金刚玻璃和港股的新业太阳能等，则将受益。业绩回落

截至8月31日，两市可比2395家上市公司公布了半年报业绩，可比全部A股净利润增速延续一季报下滑态势，创2010年以来季报利润增速新低。实现净利润1.07万亿元，同比下滑0.5%，环比一季报回落1.5%；实现营业收入11.6万亿元，同比增长8.7%，比一季报回落1.9个百分点。

上市公司受制于需求与成本上涨的双重挤压，毛利率下降拖累半年报业绩下滑。三季报上市公司利润增速或将进一步回落：6月份以来工业生产景气及国内需求不断疲软，将进一步拖累企业的营业收入增速。据已经发布三季报业绩预告的可比811家上市公司的统计，三季报利润增速将进一步从半年报下滑0.5%扩大至下滑8.7%。

9月5日空头袭击民生银行，背后是瑞银、摩通两大国际投行和三大评级机构联合发力。不到两年内，这是外资投行第四轮做空。第一轮是2011年3月，华尔街做空机构声称，中国房地产泡沫相当于1000个以上的迪拜。第二轮发生在2011年6月底，标准普尔和高盛联手唱空中国银行股，所用理由为地方融资平台问题。第三轮则是以浑水公司为代表的证券分析投资机构从2011年6月开始不断发难中国境外上市公司。现在，借转融通预演，他们开始针对A股行动。

无论是唱衰中国实体经济，还是拿地方平台贷说事或预言中国房地产泡沫破灭，其核心所指都是中国银行业。银行股是做空中国的突破口。

2010年2月，国信证券一次自查发现：在莱宝高科上市项目上，股东名字与李绍武的亲属信息有重名的情况。结果是，李绍武的配偶以虚假的该公司员工身份，投资约11.3万元，持有国信证券李绍武所在部门IPO项目莱宝高科5万股份。这部分股份解禁时市值约190万元，增值15.8倍。李绍武还间接持股轴研科技，李妻入股100万股的四方达等。该案的审判为PE腐败第一案，证监会决定没收李绍武违法所得1021.6万元，并处以600万元罚款，并终身禁入。

PE腐败的根本原因在于高溢价发行的暴利空间。由于上市资格是稀缺资源，众多企业踏破券商门槛，给予保荐机构巨大寻租空间。

9月初，强周期品种在极短时间内超20%的股价反弹为深陷其中的基金带来了减持的机会，机构席位大幅度减持水泥和工程机械。其中，9月11日水泥板块中的祁连山前五大卖出席位清一色为机构专用席位，据半年报信息，华夏基金为祁连山的最大机构投资者。连续两日涨停的山推股份也出现机构卖出现象，华夏、易方达、博时等大型基金公司均持有股份。

包括南方基金、国投瑞银基等均认为短线市场的反弹需求强烈，但包括工程机械、水泥在内的周期品的趋势性机会十分有限。由于本轮反弹缺乏基本面支撑，反弹持续性值得怀疑。基金经理更多关注处于发改委项目投资核心的轨道交通，相关品种具有相对较长的持续性。 消费·理财投资欧元德拉吉三季报