消费·理财（695）

栏目插图◎豆角上台艺术工作室软着陆

7月24日，汇丰发布7月份中国PMI初值，指数升至49.5，是5个月高点。在细分项目中，产出方面的指数升至51.2，是9个月以来最高，也是4个月来首次回升到50的荣枯分水岭上方。新订单指数同样有所回暖，萎缩开始减速，不过回暖幅度仍较微弱。新出口订单指数7月报48.2，也比6月的45.7有所反弹。产成品库存指数回落至49.5，而前两个月都在50以上，显示大规模的去库存活动已经过去。

同日，IMF发布报告称，中国经济似乎正在经历“软着陆”。经过上半年降准降息、加快重大项目实施速度、加大银行信贷投放以及房地产市场回暖等预调微调措施积累后，刺激措施的作用开始显现，实体经济三季度见底的判断得到有力支持。

创业板半年度业绩预告已披露完毕，331家中208家公司预喜，占比62.84%；预忧公司为123家，占比37.16%。尽管超六成公司预喜，但在有可比数据的308家创业板公司中，按照中期业绩预告净利润下限计算，这些公司预计实现净利润103.85亿元，与上年同期相比增长幅度为－5%；若按照预告净利润上限计算，其预计实现净利润119.69亿元，同比增幅为10%。创业板公司被寄予的高成长预期正逐渐随着业绩的公布而破灭。

208家中期业绩预喜的公司中，148家公司均增幅在50%以内，70家公司净利润增幅在20%以内。净利润增幅高于100%的高增长仅有8家，其中部分公司业绩还是得益于非经常性损益项目的增厚。

7月24日，西班牙和意大利10年期国债收益率分别达7.60%和6.46%。此前穆迪宣布，由于西班牙和意大利申请全面救助的风险上升，国际援助方进一步援助希腊意愿下降，导致希腊发生违约甚至退出欧元区的风险再度上升，欧债危机不确定性骤增，故将欧元区尚拥有AAA最高主权信用评级的德国、荷兰和卢森堡三国的评级展望由稳定降至负面。

在现行危机应对政策框架下，欧债危机结局的不确定性继续增加，希腊退出欧元区的可能性上升，并为欧元区和其他成员国，尤其是西班牙和意大利带来传染风险，导致这两国集体寻求更大规模援助的可能性上升，而救助成本将主要落在目前拥有AAA评级的欧元区核心成员国身上。

一年前，飞速成长的江西赛维还是国家开发银行支持新能源战略的良好典范，如今却深陷破产和违约漩涡。2011年财报显示，赛维第四季度总计亏损5.887亿美元，负债总额60亿美元，负债率达87.7%，同时还有高达82.67亿元的短期借款和26.28亿元一年内到期的非流动负债。

2010年9月，当国开行与赛维LDK宣布签订总额度高达600亿元的战略合作协议时，赛维成为国内获得授信额度最大的光伏企业。赛维不仅吸纳了至少2.4万人就业，每年还能贡献大量税收，还是新余乃至江西的一面旗帜。国开行的大胆借贷，除了其处于新兴产业外，还因为它与当地政府绑定在一起不无干系。

中石化和中海油双双宣布拓展海外业务。中石化将以15亿美元收购加拿大塔里斯曼能源公司在英国的子公司49%的股份；中海油则宣布，以151亿美元收购加拿大能源公司尼克森公司。两笔交易均尚需得到相关政府批准，均剑指英国附近的北海油气田。在英国每天接近100万桶的石油产量中，这两家公司就占接近1/3。

英国有吸引力的原因之一恰恰在于它相对没有吸引力。投行人士说，石油巨头一直注重在东非等储量丰富的地区从事并购交易，而北海则是卖家多于买家的地区。比如，相比泰国PTT E&P在跟荷兰皇家壳牌激烈竞价之后收购Cove Energy公司付出的溢价是中海油收购尼克森的溢价的一倍。4周“放水”5680亿元

存款准备金率调降呼声持续高涨，而央行只选择在逆回购工具上不断加码。临近7月末，大型商业银行在银行间市场的融出意愿下降，市场利率明显走高，央行再度加大了逆回购操作力度。自6月26日开始，央行已连续4周通过逆回购向市场“放水”，规模高达5680亿元。

当前资本外流的严重程度似乎超过了2008年末2009年初。外汇占款增量显著下降，不仅为央行年内数度下调存款准备金率打下基础，还可能促使央行通过新的渠道来发行基础货币。不过，截至6月份，人民币对美元汇率升值1.75%，名义有效汇率升值7.5%，实际有效汇率升值8.5%。人民币贬值预期升温，加大了央行降准的难度。 银行数字赛维声音外汇