消费·理财（688）

栏目插图◎豆角上台艺术工作室IPO新政显效

6月12日，5只新股上市，4只“破发”。剑指“炒新”的IPO新政已实施46天，新股“三高”显著下降。其间，共有21只适用于新政的新股上市，12只首日破发。新股的网上网下打新回报率已几近“归零”。今年以来至新股政策实施前上市的77只个股，网上申购的平均回报率为0.2274%，网下为3.5289%。新政后，打新收益率在一夜之间骤降了98.7%。改革后发行的新股发行市盈率平均为30.61倍，仅高于行业市盈率的4.23%。

新政最大的变革是取消网下配售股的3个月锁定期，结果，网下申购的机构们在新股上市首日大多选择“夺命狂奔”。21只新股在上市首日卖出前五席位中，机构席位合计卖出金额高达11.6亿元。

“你消费、我返钱、零成本购物”是众多购物返利电子商务网站的宣传口号。在“返利销售”推动下，短短一年时间，一些购物返利电子商务网站呈现爆炸式增长。不过，6月12日，全国最大的购物返利网站“万家购物”因涉嫌传销被关闭。据金华市有关方面透露，从今年2月15日起，该网站大约每天亏损600万元，到5月25日已亏损超过6亿元。这家承诺“每天拿出消费额的10%给累计消费满500元的会员均分”的网站成立于2010年，共有9.4万个加盟商，182万名会员。

全国购物返利类网站大约有2000多家。大部分返利网站到后期往往演变为投资骗局。

6月14日石油输出国组织（OPEC）举行会议，13日成员国向沙特施压，要求削减石油产量，防止油价进一步下滑。沙特最初提出提高产量目标，但很快放弃这一想法，OPEC可能会维持日产量上限在3000万桶不变。实际上，沙特的增产已使实际日产量达到3160万桶。沙特和伊朗两大产油国卡特尔中的权力斗争正愈演愈烈。

沙特和伊朗在原油供应上的矛盾，可能已经超越了OPEC内部的经济斗争，而在向一场地缘政治冲突转变。在美国对伊朗金融制裁的背景下，一个更低的油价将进一步打击伊朗经济：伊朗官方的通胀数据接近25%，增长率已经为负值。而沙特经常项目盈余占GDP近30%，可抵御油价下跌的风险。

央行降息刺激了杠杆型债基行情，其中增利B在4个交易日大涨24.85%。加上3月至5月的涨幅，增利B从0.939元暴涨到了1.653元，上涨幅度达到了76%。截至6月11日，今年以来上涨幅度最大的5只基金都是杠杆债券基金，除了增利B和聚利B以外，还有万家利B、汇利B和丰利B。

降息刺激债市走强，推高分级债基母基金的投资收益，而进取份额是其母基金单位净值增长的最大受益者。另外，债券分级基金的结构安排相当于进取份额向稳健份额融资来进行杠杆化投资，进取份额对应债券稳健份额的约定收益都与定期存款利率挂钩，降息使借款成本下降，并通过杠杆对进取份额的净值产生倍数影响。没有“神奇解决方案”

6月14日，德国总理默克尔说根本就没有解决欧元区危机的“神奇解决方案”，并再一次拒绝欧元债券和欧洲银行存款担保机制。默克尔说，德国是“强劲的”，“但我们也知道德国的强劲不是无限的”。当天，10年期西班牙国债收益率突破了7%这一重要心理关口。西班牙的1000亿欧元援助计划带来的欢欣实在太短暂，市场升势转瞬即逝。7%被誉为欧元区国家是否需要救助的门槛。

1000亿欧元的救助本是防火墙，但将导致债务GDP比重进一步上升10%，破坏了市场对西班牙政府的信心。继惠誉下调18家西班牙银行的长期发行人违约评级后，穆迪将西班牙国债评等下调三个级距，从A3调降至Baa3，更加重了西班牙政府筹资的难度。

6月6日，上海出让8幅地块，8幅地块中有5幅溢价成交，最高溢价率达435.5%。上海以外，多个城市出现了地块高溢价率成交：厦门、乐山、青岛、成都等城市不少地块溢价率超过30%，乐山在5月底成交的三宗住宅用地，溢价率均超过50%。

高溢价并非普遍现象。销售不畅的大背景下，开发商拿地谨慎。今年十大标杆房企权益购地金额与销售金额的比值是自2008年以来的最低位。地方政府为避免流标过多，放缓了住宅地上市节奏，如前5个月上海共成交29幅经营性用地，成交金额85.12亿元，同比减少76.49%，仅完成去年全年土地收入的三成。北京出让土地宅类地块占比仅为25.71%，创下历史新低。 沙特消费理财投资杠杆溢价率