消费·理财（656）

栏目插图◎豆角上台艺术工作室33个谎言

截至10月25日，今年来正式招股并完成发行的228家IPO公司中，拟募集资金合计为1144.53亿元，可实际募集资金却高达2177.58亿元，总共超募1033.05亿元，平均超募率达90.25%。其中，创业板和中小板上市企业几乎个个超募。

超募时信誓旦旦，但相当一部分公司却上市即“变脸”。今年上市并已公布三季报的IPO公司中，有33家获得巨额超募资金后，业绩快速“变脸”。创业板更是成为IPO超募泡沫的重灾区，21家创业板公司今年前三季净利同比出现下滑，其中迪威视讯、天喻信息、金力泰、金城医药、华中数控等降幅分别为52.81%、48.62%、40.66%、39.13%、34.12%。■

国务院总理温家宝在天津调研时指出，要把握好宏观经济政策的力度、节奏和重点，适时适度进行预调微调，保持货币信贷总量的合理增长。对于一直憧憬政策“松绑”的市场而言，决策层“预调微调”的表态与3年期央票停发，均被视为积极信号，令乐观情绪再度扩散。

通常，央行一般周二发行1年期央票，周四发行3个月期和3年期央票，但实际上，3年期品种发行频率并不固定，今年8月中旬至10月中旬，3年期央票曾在将近两个月的时间里处于停发状态。10月20日，周四，央行招标发行了200亿元3年期央票，但一周后的27日再度停发，并且10月3年期央票发行利率下降了1个基点，遂引发了乐观情绪。但利率指标较强的1年期央票仍持平，这也意味着货币紧缩政策尚未发生根本性的调整。■税改试验

财政部将对国内最大的税种增值税制度进行改革试点。从2012年1月1日起，在部分地区和行业，逐步将目前征收营业税的行业改为征收增值税。试点选在上海的交通运输业和部分现代服务业等。同时，在现行增值税17%标准税率和13%低税率基础上，新增11%和6%两档低税率。

营业税容易面临重复征税的问题，但增值税不会。比如在物流行业，如果运输和仓储业务分开，分属不同的法人，运输和仓储环节就都要征收营业税。由营业税改征增值税，既可以避免重复征税，又有利于产业分工更加细化，推动现代服务业的发展。目前，中国的营业税税率从3%到20%不等，其中交通运输业的营业税率为3%，而改革后的增值税税率最低为6%，且因增值税只对增值部分征税，故可降低税负。■

汇金增持四大行未能激起投资者热情，《人民日报》连续发文，已起到作用。10月24日《人民日报》发文称“不仅要救市，更要公平”，25日表示“要强力干预A股”。短短十余天，从“跌跌不休，何以患上利好麻痹症”到“汇金增持，投资还是救市”，再到“不仅要救市”、“2300强支撑，强力干预A股”，《人民日报》连续发文批评股市现状，发出强烈的“维稳”信号。

1999年6月15日，《人民日报》一篇《坚定信心规范发展》，让低迷的股市展开一轮大行情；2007年7月21日《人民日报》发文《中央祭出组合拳股市不会剧变》，7月23日沪指上涨3.81%；2008年4月7日《人民日报》发文《股市怎样走出大起大落》，当日沪指上涨4.45%。■

半个世纪以来最严重的洪水在泰国肆虐。据穆迪公司报告，泰国今年国内生产总值将被洪灾拉低2%。而泰国央行估计，今年泰国国内生产总值将下降1.7%，高于此前估计的0.9%。

洪水致泰国155万公顷的农田毁坏。越南、柬埔寨和老挝三国150万公顷稻田也被洪水淹没。泰国是全球最大稻米出口国，泰国政府先前预计，今年稻米产量能达2500万吨。但洪水淹没的农田占去了泰国稻谷总面积的15%后，泰国政府已把主要稻谷预计产量调降至2100万吨。同时，联合国粮农组织预测，水灾将导致泰米减产20%至25%。泰国国内的稻谷价格已开始飙涨，政府收购价提高了50%。据专家预测，今年底，泰国速煮米的离岸价格可能从目前的每吨630美元升至750美元。■降一万，损四千

一线城市开发商降价抛房，降幅动辄万元。实际上，其中相当多的房子属于高毛利楼盘。对于高毛利的楼盘来说，每降1万元，开发商让出的实际净利可能只有4000元/平方米，余下部分则是减少缴纳土地增值税的税额，开发商并未大放血，购房者却得到了大实惠。

高毛利楼盘的土地增值税所占比例高，在大幅降价的过程中，开发商实际让出的净利并不高。如上海的中海御景熙岸，降价前22000元/平方米是上海市城乡建设和交通委员会公布的每平方米投资额的3倍，降价后的16000元/平方米则只有2倍。因为毛利的区别，降价后需要清算的土地增值税税率，要比降价前低10%。■

“弱势消费，强势周期”。股市回暖，在三季度备受煎熬的股票型基金也开始回暖。不过股票型基金三季度业绩榜单中前10的产品，进入10月以后，纷纷滑落下榜单。原因便是弱势中基金在大消费概念中“抱团取暖”，10月后的市场却是周期股的天下。截至10月25日，权重最大的银行板块，10月份以来板块涨幅已达6.4%。

今年三季度，酿酒食品跌幅为2.70%，在“大智慧”全部板块中表现最好，紧随其后的是旅游酒店、农林牧渔、商业连锁，均为防御性板块。而三季度下跌最多的，则是建材、保险、机械，跌幅分别为25.73%、22.32%和21.16%。■ 消费泰国洪水理财投资央票增值税