卷首语 | 在“坏消息”中寻找机会和价值
对投资者而言，好消息会变成坏消息吗？是的。
2021年是《巴伦周刊》创刊百年，回顾过去这一个世纪，华
简介
秉承“独立立场、独家报道、独到见解”的理念，《财经》全面观察并追踪中国经济改革的重大举措、
目录
封面专题 | 美股进入降温时代
绘图/《巴伦周刊》
在众多股票的合力推高下，美国股市4月16日达到了历史上的里程碑。与此同时，一个巨
封面专题 | 散户革命只是短暂辉煌吗？
绘图/《巴伦周刊》
2021年初，一群混论坛的散户演绎了一段现代史上罕见的投资传奇。在Reddit论
封面专题 | NFT爆发：千禧一代的代币游乐场
Beeple的NFT作品《Everydays-The First 5000 Days》。绘图/《巴伦
投资全局 | 外资抢滩中国资管大潮
最近几个月，富达国际在上海的办公室扩张了一倍，各个部门人员进行了大规模扩张;范达也从一个只有几个人的
投资全局 | 管涛：经济强则货币强，美元长期贬不动
管涛
2020年，人民币先是经历了5个月的贬值，随后开启7个月的震荡升值，到年底升值近10%。与之对
投资全局 | 拜登基建蓝图画了哪些投资大饼？
在其数百年历史上，美国总统曾经多次提出旨在实现“彻底改善”美国现状的新法规、新计划。3月31日，美国
投资全局 | 从“长赐号”搁浅看全球化遇阻
大型集装箱船“长赐号”（Ever Given）在苏伊士运河的搁浅不仅仅是一个航运难题，也是当下这个时
投资全局 | 凯伦·佩卓：美国中产阶级被掏空了
几十年来，凯伦·佩卓（Karen Petrou）一直扮演着银行、中央银行与大型投资者的顾问和导师的角
巴伦百年特辑 | 《巴伦周刊》如何帮助投资者理解投资
《巴伦周刊》创刊人/编辑克拉伦斯·W·巴伦。图/《巴伦周刊》
我们现在所熟知的世界是从1921年开始
巴伦百年特辑 | 这些百年公司股价表现如何
成为百年企业并非易事，尤其是对于上市公司而言。
虽然100年来道琼斯工业平均指数的年回报率超过10%
巴伦百年特辑 | 如何将3000美元变成4100万美元
一个世纪以来，道琼斯工业股票平均价格指数和标普500指数的一年回报率都在10%左右。这样的回报率意味
巴伦百年特辑 | 100年前的铁路股就是今天的互联网股
1870年，范德比尔特和美国金融家詹姆斯·费斯克通过操纵股票竞争纽约铁路控制权。绘图/《巴伦周刊》
巴伦百年特辑 | 碧桂园第二生长曲线：从机器人到物联网
一批地面抹平机器人即将下线。
股价反映了市场对一家公司未来价值的预期。有的公司尚未盈利或刚刚盈利，却
公司行业 | 淘金电动汽车你该如何选股
全球汽车工业正在经历巨变，面对一个由电动汽车定义的未来。
波士顿咨询集团的研究认为，到2025年，电
公司行业 | 汽车之家二次上市中的“法商思维”
李园。
美国众议院通过的《外国公司问责法案》，推动中概股掀起回港潮。从2018年港交所修改上市制度以
公司行业 | 电动车百年发展沉浮录
1974年，Sebring-Vanguar公司生产的双座CitiCar。图/《巴伦周刊》
1959年
公司行业 | 下一个百亿美元级投资风口：太空经济
图/《巴伦周刊》
和很多小孩一样，卢卡·罗塞蒂尼（Luca Rossettini）儿时的梦想是去太空
公司行业 | 从第一颗人造卫星到马斯克：太空竞赛是如何形成的
特斯拉公司CEO埃隆·马斯克。图/法新
1957年10月4日，苏联将人类第一颗人造卫星斯普特尼克1号
公司行业 | 中国公司市值增长50强：2021年春季观察，牧原、海康、招行冒头
《巴伦周刊》中文版于2021年1月首度发布了面向中国上市公司的榜单排名——《2020年中国公司市值增
公司行业 | 基因编辑迅速成为生物技术新前沿
去年的诺贝尔奖引起了华尔街的注意。2020年10月7日，瑞典科学院将去年诺贝尔化学奖授予两位开发Cr
公司行业 | 未来十年工业股将跑赢科技股
“未来几年工业股将跑赢科技股”这种观点第一眼看起来像是在侮辱投资者的智商，但《巴伦周刊》认可这一观点
公司行业 | 弃美回港的中概股能否稳涨？
2021年4月19日，携程集团在港交所挂牌交易，上市首日该股涨幅4.55%，市值超1700亿港元。至
公司行业 | 正在崛起的云巨头：甲骨文重获华尔街垂青
拉里·埃里森（Larry Ellison）。绘图/《巴伦周刊》
一个新巨头正开始在云计算领域大展拳脚
公司行业 | 手握五张王牌，Facebook能涨20%
Facebook（FB）的用户数量正在接近30亿。一路走来，由于面对各种压力，这家公司的一些行事方式
趋势洞见 | 那些比特币的坚定支持者相信的是什么
大多数人都喜欢美元。美元已经存在了好几个世纪，经历过两次世界大战，也挺过了经济大萧条和通货膨胀的冲击
趋势洞见 | 为什么各国都在“去比特币”？
比特币或许正在吸引人们的注意力。但是，目前各国中央银行都在竞相开发各自的数字货币，以减少人们对加密货
趋势洞见 | 瑞士百达：如何抓住碳中和的超长期行情
杜一
在当前的市场，碳中和意味着无限的机会。但如何在其中掘金，却是个难题。
杜一是瑞士百达全球环保基
趋势洞见 | 选对股票，靠股息养老很靠谱
退休航空工程师鲍勃·贝克（Bob Baker）定期支取微薄的养老金和社会保障收入来支付生活费用。
此
趋势洞见 | 怎样识别真正被低估的股票
当制药公司辉瑞和合作伙伴BioNTech在2020年11月宣布已开发出针对新冠病毒的有效疫苗时，市场
趋势洞见 | 大宗商品集体暴涨细数六种最佳投资方式
在经历了十年的熊市之后，大宗商品市场开始复苏。能源、金属和农业等自然资源有望迎来长期上涨行情，投资者
趋势洞见 | 十年内市场规模超万亿美元食品行业浮现三大投资领域
食品行业正处于一个十字路口。据联合国预计，为适应人口增长，未来几年全球食品供应量需增长50%。与此同
巴伦读书会 | 一个生意人会如何理解巴菲特
我十年前就听过炒股多年老股民的经验之谈：“炒股可千万别炒成股东啊！”在投机者眼中，股票真的就像一张自
巴伦投资家 | 局外人、女皇与信徒：凯西·伍德肖像
凯西·伍德（Cathie Wood）。图/《巴伦周刊》
65岁的产品推广工程师安德鲁·米歇尔（And
巴伦投资家 | 董宝珍：从众在资本市场是件坏事
董宝珍
跟市场做出不一样甚至相反的选择是一件极其艰难的事情，它需要判断力、勇气和忍耐。2013年，当
巴伦投资家 | 戴维斯：现在是买入金融股的绝佳时机
克里斯·戴维斯（Chris Davis）。图/《巴伦周刊》
过去一年，世界发生了很大的变化，但对于克
