投资高科技：勇敢者的游戏

（文 / 高昱）

太空豪赌开局

当4月29日两位亿万富翁提出建造由840颗卫星组成的“太空互联网络”计划时，人们还习惯地把这一有史以来最为大胆的卫星计划称为“空中楼阁”。如今，准备工作已经在循序渐进地展开。微软公司总裁比尔·盖茨日前和蜂窝电话的先驱克雷格·麦考一起同波音公司签订了一项价值90亿美元的合同，波音公司领导的Teledesic工业小组将负责在2000—2002年发射840颗低轨卫星，而目前在太空中运行的全部商用卫星仅有150颗。

这是迄今为止通讯卫星投入资金最大的一项合同，其目的在于促使全球“个人”卫星通讯时代更快地到来。“在这个时代，”麦考在一份声明中说，“无论是在印尼遥远的小岛上，在中国内陆腹地，还是在一千年来一直没有发生变化的印度小村子里，人们都可以像彼特·阿内特一样随时拿起电话，与邻村的朋友或是远在美国新泽西的亲戚聊天。那些对速度有癖好的人也能够以每秒28兆字节的速度从Internet上拷下多媒体数据，其速度比拨号进入互联网的电话通讯快1000倍。”

彼特·阿内特是CNN的一名战地记者。1991年海湾战争期间，正当巴格达不断受到攻击时，阿内特通过一台便携式卫星电话发回的报道使他声名鹊起。但是，他的卫星电话并不是每个人都能使用，还必须单独配备一个与伞一样大小的卫星天线才能传送信号，因此使用起来代价不菲。而据波音公司预测，Teledesic系统建成后每月收费标准将只有20美元左右。

尽管到目前为止，两位先驱者在Teledesic计划的投资总共不到1亿美元，波音公司仍然抢先与他们站在了一起。据波音公司透露，世界上有六七家知名航空航天公司也都对这项合同表示了兴趣。“风险确实很大，”波音公司发言人说，“但是我们相信，随着制造与发射技术的日趋成熟，商用卫星服务的前景广阔，就像我们相信比尔和克雷格的非凡胆略和眼光一样。”

这次，新传奇的主角已经是克雷格·麦考。据《福布斯》杂志估计，46岁的麦考身家也有35.6亿美元。Teledesic已是他的第三次创业。1969年，不足20岁的麦考接掌父亲创办的一家有线电视台，他眼见此业竞争日渐激烈，迟早会被大财团垄断，于是毅然出售父业，创办一家传呼机服务公司。赚了大钱后，麦考又卖掉了传呼机公司，开始实现他更宏大的目标——建立一个覆盖全美的移动电话网络。

作为移动电话这一崭新通讯技术产业的先驱者，麦考清楚自己所面临的危险。麦考移动电话公司一度负债累累，不少电信业人士认为麦考的最终下场只有一个——破产。但麦考始终坚信自己的眼光。10多年后，移动电话果然取代传呼机成为主要的个人移动通讯工具。1994年，麦考新建立和收购的移动电话网络已覆盖美国1亿人口。

就在那时，麦考又把公司以115亿美元的价码卖给了AT&T。“我是个爱冒风险的经理，”他解释道，“而且我知道唯有先驱者才能赚大钱，尤其是在信息通讯这样的高科技产业。”

麦考把目光投向了头顶这片浩瀚的太空。按照他的构思，未来最便捷的通讯方法，是利用低轨道的人造卫星。低轨卫星的好处是距地球表面近，传递信息快，信号损失小，但有一个重大的缺点，信号的覆盖范围远比高轨卫星小。要建立一个覆盖全球的天空通讯网络，需要发射至少840颗这样的低轨卫星，每颗重约2860磅，造价2000万美元，用于天线、电话、交换台以及其他设备的投资又将两倍于卫星的投资。而最大的风险还是这种通讯方式，是全新的概念。有多少人会使用，愿意花多少钱使用，一切都还只是预测。

如同当年麦考进军移动电话一样，许多业内人士并不看好Teledesic，但盖茨却与麦考一拍即合，他甚至还给Teledesic的人投资了1000万美元。“麦考是个非凡人物，他的思想永远走在人前。”

事实上，与其说比尔·盖茨和波音公司信任克雷格·麦考的远见卓识。不如说他们抵挡不住商业卫星通讯产业的广阔前景的诱惑。据美国《商业周刊》最近报道，今后几年，这一市场规模将达到4000亿美元。

面对庞大的未来商机，没有人愿意当乐观其成的看客，一场足以媲美19世纪淘金热的世纪豪赌已经迅速开局，无论是来自通讯、信息、航空、传播与娱乐业的知名巨子，或是名不见经传的创业新锐，都争相投入这场太空赌局。在Teledesic公布后不久，摩托罗拉公司也计划发射66颗他们研制的“铱”低轨卫星，以卫星接力传送信号的方式，提供一个电话、一个号码、全球通行的Iridium系统卫星电话服务。休斯公司则将斥资30亿美元，用8颗巨大的HS702型卫星在2000年前建成名为“空间之路(Spaceway)”的全球宽带系统。此外，拟议中的全球性卫星通讯系统还包括拥有48颗卫星的Globalstar和拥有12颗卫星的Odessey系统。据最新一期《远东经济评论》估计：今后5年内，全球将发射1000颗商用卫星用于移动通讯、直播卫星电视和空间传输国际互联网络，全部费用超过500亿美元。

这是场资金与技术同样高度密集的高风险竞赛，所有的参赛者都面临重重挑战：包括软硬件在内，复杂的卫星技术难如登天。资金如何募集，也是每个角逐者的第一道考题。“信息化正在取消时间和距离的概念，”花旗银行前董事长沃尔特·里斯顿认为，更多地方的更多人希望得到世界级的商品和服务，这为众多公司开辟了新市场，高技术，尤其是最热门的信息通讯技术与航空航天技术的联姻，再一次成为推动需求高涨的力量。“世上只有持久的生意，没有持久的暴利。要想一本万利，必须抓住这个一掷千金的机会。”里斯顿用他的生意经给投资家的冒险下出了最贴切的注解。

“他们创业，我们发财”

并不是所有的高科技项目都有如此大手笔的末雨绸缪，“我们宁愿资助那些像当初的比尔·盖茨一样有才华、但又得白手起家的年轻人。”今年5月，道尔顿·汤普森在中国之行结束前对记者说，“在他盖起自己的‘微软大厦’的时候，我们也获得了足够的回报。”

1969年，当投资家们还把目光盯在房地产价目表和华尔街股票上时，汤普森和他的密友C·帕斯在加州成立了一家专门面向电子和计算机技术的风险投资公司。当时年仅27岁的汤普森已在华尔街上小有名气，其关于电子产业的分析文章频频见诸《MorganStanley》周刊。因此，尽管许多人并不理解他的改弦更张，汤普森仍然很快筹集了20万美元资金。

汤普森和帕斯把钱平均分作5份，投给了硅谷里他们早已看好的5家初创高技术公司，然后马不停蹄地帮助这些公司制定技术开发和业务发展计划，联系市场营销商。两年后，两家公司宣布破产，8万美元化为乌有。让他们稍感欣慰的是，另外3家总算先后顺利上市。又过了8个月，一直忐忑不安的两位投资冒险家脸上终于绽开了笑容，3家公司的股票价格分别上涨了90%、735%和2664%。汤普森和帕斯马上把手里的股票全部抛出，除去全部本金，他们净赚110万美元。

“当年的投资实在太大胆了。”汤普森回忆起28年前的往事，仍然心有余悸，当然还有一丝掩饰不住的自豪，“只是看到一些技术发明很有市场前景，却没有资金开发出来，我们便觉得这是一个机会。”

首战告捷后，更多的资金聚集到了汤普森和帕斯的手里，生意也越做越大，到1995年，汤普森公司的年投资额已达6000多万美元。而目前在美国，类似的技术风险投资公司已有近5000家，它们或者由大公司投资成立，或者向养老基金、退休金等社会福利基金经营机构筹集资金，也接受个人投资。投资面涉及计算机、网络工程、航空技术、信息通讯、电子、新材料、生物工程等高科技领域。这些公司的投资对象当然并不真正只是那些初出茅庐的年轻人，但也大多是具有市场潜力的高新技术创业企业。一待企业成长起来，投资商们便推其上市或转手卖出，一次投资即告结束。据1996年美国《FederalReserveStudy》透露，1995—1996财政年度全美各风险投资公司的基金额已达400亿美元，1995年全年投资额超过38.6亿美元，清盘回报额74亿美元，比1994年增加了50%，预计1996年到期的回报额将可达到90—100亿美元。

当然，失败仍然无法避免。对此，投资商们并不介意。“硅谷里每年都有上千家公司倒闭，无论从技术角度，还是从商业角度，高科技市场更像一只莫测高深的手，尤其在大家都想着靠它发财的时候。”由IDG公司设立的美国太平洋技术风险投资基金(中国)(PTV-China)业务主管林栋梁先生告诉记者：“对同时投资的几个项目，我们总是认真估算在创业管理技术开发、批量生产和市场营销上失败的风险。因此，任何一个项目失败带来的损失都是有限的。投资10个项目有3个颗粒无收非常正常，但若有另外3个获得5—10倍的回报，我们就赚到了足够的钱。”

“有些投资项目是‘Better，faster，cheager’(更好，更快，更便宜)可以‘多快好省’地取得较好的回报，”林栋梁先生进一步解释，另一类则被称为“Bravenewworld”(勇敢的新世界)，市场前景可能非常巨大，但不确定因素又很多，“什么也看不清楚的时候，就看你直觉和运气了”。