“轧金子”的N条路径

（文 / 郇丽）

“元亨利贞”号称是世界上最大、最昂贵的方孔金币

一款名为“元亨利贞”的仿古方孔钱币居然每枚重达10公斤，直径达到了180毫米，由纯度大于99.90%的纯金打造，号称是世界上最大、最昂贵的方孔金币，据说这样的巨型金币是由上海金币投资有限公司创意，计划铸造量为27枚(暗合三九之意)，而且在目前已售出的16枚金币中，由于生产日期不同，价格最高的一枚卖到了190万元，最低的一枚也卖到160万元。

像这样针对特殊群体的创意，只怕没有几千万身价也无心情问津，倒是再次吹皱了一江春水。今年以来，国际金价创下近18年来的历史高点，达到430美元/盎司，以至于国内年末的鸡年贺岁金条居然以每克125元高价入市，分别比猴年贺岁金条每克高出13元，比羊年更高出33元之多。金价波动所带来的赢利预期，让黄金投资再次受到热捧。

国内黄金市场放开不过2年时间，市场上的黄金投资理财方式不外乎两种，一种是黄金实物交易，而另一种则是纸黄金交易。

在黄金实物交易中，就数贺岁金条最火爆，每到岁末都能掀起一股热潮。这主要是因为其收藏价值远远高于其市场价值，保值性也相对稳定，投资贺岁金条，关键看回购价格和时机。

“普通金币投资”也属于黄金实物交易的一种，分为投资性金币和纪念金币。投资性金币是专门用于黄金投资的法定货币，其主要特点是发行机构在金价的基础上加较低升水溢价发行，以易于投资和收售。譬如，中国人民银行首次发行的熊猫金币，与美国鹰扬金币、加拿大枫叶金币、澳大利亚袋鼠金币、南非福格林金币并称为世界五大投资金币，也是中国1400多种金银币中惟一可以在世界各黄金市场进行交易的金币。所以，投资性金币的特点就是选择余地大，变现性好，但保管需要一定的费用。

至于纪念性金币，则要对其特殊的选题有足够的判断，也要着重考虑其工艺设计水准和锻造水平，以及发行量的多寡，这是决定其收藏价值和投资价值的几大要素。因之于这些因素，纪念性金币的售价一般远高于其成本价，从而成就其相对较高的获利空间。譬如，今年发行的5盎司“邓小平百年诞辰金币”已经由11月初的3.2万元，涨至目前的4万元，一个月涨了8000元。

投资金币有一个致命弱点，就是国家目前尚无正式的回购市场。而且由于金币行情具有暴涨暴跌的特点，一旦在行情火爆的时候购入，投资者容易遭受较大损失。如买入假品或品相不好的金币，造成的资金损失就更大了。

黄金饰品是最为普通的实物交易方式，但作为投资，除非是珍品，通常黄金饰品投资收益率很低，大多时间为负值。这是因为金饰品的设计、打造、流通、销售费用加在一起，要占到售价的一成以上，且佩戴时会产生自然损耗，变现也不太容易。例如，10年前黄金饰品每克价格在120元，其间曾降到每克75元，目前涨至每克140元，整整用了10年才保本，如果加上10年的利息，还处于亏本的状态。

所谓纸黄金就是凭证式黄金，也可以称为“记账黄金”，是一种账面上的虚拟黄金。中行上海市分行于2003年底推出的纸黄金交易“黄金宝”，投资者凭个人黄金投资账户(活期人民币账户)，即可跟随国际黄金市场价格波动情况，进行黄金低买高卖，赚取差价。纸黄金交易与实金交易最大的区别在于纸黄金通过牌价进行交易，不发生黄金的实际交割，所以无需像实金交易那样支付包括仓储费、保管费、运输费的相关额外费用。

所以，选择投资纸黄金的前提就是你必须深谙国际金价走势，因为黄金价格的波动受到诸多因素影响，尤其是目前国内金价波动相对国际金价显得反应较慢，国内黄金交易的市场化程度也偏低，要在短线运作中取得较好的回报有一定的难度。

其实，既然是一种个人投资行为，选择实金方式，还是进行纸黄金投资，是喜欢长期保值，还是短期博弈，关键看自己的喜好。“实物黄金”交易，可提取实物黄金，适合一些想藏金于家、欲将黄金作为馈赠礼品之士；而“黄金宝”的标价是将国际市场中美元/盎司的标价方式转化为元/克进行标价，交易牌价贴近国际市场黄金价格。

还有一条“炒金”之术就是买卖黄金股票。国内股票市场涉及黄金业务的黄金板块，比如中金黄金、山东黄金，以及内蒙宏峰、西藏矿业、弘业股份等。这些黄金资源类上市公司的盈利能力主要取决于开采金矿石的等级品位，金矿石品位越低，采金生产成本就高。所以，相较于其他股票，黄金股票的价格会受到国际金价走势和股市波动的双重影响，黄金股票的收益和风险都相对较大。

虽然，目前国际金价突破了十几年来的历史高点，而且，美元走势依然在昭示着不错的前景，但不见得目前就是买入黄金的佳时机，短期金价的波动几乎完全取决于欧元兑美元的走势，只有当欧元继续强势升值以后，金价才有可能继续突破历史高位。